取消预缴款后发行了744只个股 已有65家公司跌破发行价

　　随着市场的持续走低，越来越多的次新股正逼近甚至跌破发行价。2016年取消预缴款后发行的744只个股中，已有65只最新收盘价跌破发行价。据分析，次新股破发的原因包括业绩下滑以及市场走势等。投资者在操作次新股时要仔细甄别个股的基本面和质地，挖掘真正具备持续成长性的个股。

　　16年取消预缴款以来新发个股744只 65只破发

　　2015年11月，证监会宣布取消新股申购预缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，新制度于2016年起实施。据数据统计，自2016年取消预缴款以来，截止2018年9月13日，累计发行的新股己达744只，按期间历经661个交易日算，平均每个交易日上市1.13只新股。

　　不过随着今年以来市场的持续走低，越来越多的次新股正逼近甚至跌破发行价。统计数据显示，自2016年取消预缴款以来发行的744只新股中，按照当前股价的复权价计算，目前已经有65只个股跌破发行价，占比8.74%。其中，天能重工(300569)、禾望电气(603063)和三角轮胎(601163)这3家公司破发幅度超过40%。这意味着如果打中这些股票并一直持有至今，不仅不能赚钱反而浮亏超过四成。

　　当中，破发幅度最大的是天能重工。资料显示，天能重工的主营业务为风机塔架的制造和销售，2016年11月登陆A股，发行价为41.57元，上市后股价一度摸高至145元。2017年6月破发，其后股价持续低迷，9月3日收盘价12.60元，虽然期间股价有过高送转和分红，但按复权价计算，公司破发幅度仍高达44.57%。

　　此外，恒林股份(603661)、金麒麟(603586)、日月股份(603218)、秦安股份(603758)、步长制药(603858)、上海环境(601200)、天圣制药(002872)、振江股份(603507)、博迈科(603727)、电连技术(300679)、山东出版(601019)、瑞斯康达(603803)、江苏雷利(300660)、今创集团(603680)等21只个股破发幅度也超过20%。

　　但更多的个股还是给了打新投资者较高回报。统计数据显示，康泰生物(300601)、寒锐钴业(300618)、平治信息(300571)、至纯科技(603690)和贵州燃气(600903)这5只个股目前股价较发行股涨幅超过10倍。这意味着如果打中这些股票一直持有至今，累计回报已经超过10倍。此外，兆易创新(603986)、中石科技(300684)、江丰电子(300666)、泛微网络(603039)等16只个股回报也超过5倍，另有53只个股回报也超过3倍。

　　值得一提的是今年才上市的79只新股中，也有4只破发。分别是今创集团(603680)、华宝股份(300741)、养元饮品(603156)和华西证券(002969)，截止9月3日，据数据，破发幅度分别达25.31%、14.31%、11.96%和3.42%。统计还显示，两市有一批次新股股价逼近发行价，地素时尚(603587)、科顺股份(300737)、华夏航空(002928)、工业富联(601138)和中源家居(300737)，目前收市价较发行价距离均不足10%。

　　同样，今年以来上市的新股中也有许多给了打新投资者较高的回报。数据显示，有42只个股涨幅超过100%。其中，长城军工(601606)、七一二(603712)、绿色动力(601330)、锐科激光(300747)、彩讯股份(300634)、福达合金(603045)、欣锐科技(300745)、德邦股份(603056)、万兴科技(300624)和汉嘉设计(300746)涨幅超过300%。其中，回报幅度最高的是长城军工(601606)，最新的回报幅度为509.91%。

　　多因素致次新股破发剧增

　　相比国内， 在国外上市中概股破发率更高。据中国上市公司研究院报告统计，截至9月初，今年已登陆香港和美国资本市场的中概股分别有37家和21家。其中，在已披露半年报的20家新晋中概股中，多达14只新股的最新收盘价低于发行价，破发率高达七成。

　　如在港上市的8只新股中，除指尖跃动外其余全部破发，破发最严重的汇付天下最新收盘价较发行价已“腰斩”。汇付天下于今年6月15日登陆港交所，不过当天6.98港元的开盘价即成为了上市首日最高价。截至9月6日收盘，汇付天下报收3.65港元，较7.50元的发行价相比，跌幅已超过五成，高达51.33%。

　　同样地，在今年上半年赴港上市的19只中资股中，也有近七成破发。相关统计数据，截至2018年上半年，在港上市中资股仅6只股价上涨，占上半年在港上市中资股数的31.58%，13只出现不同程度下跌，占比68.42%。据悉，在较为成熟的海外市场，股票下跌的主要因素与业绩关系较大。而据中国上市公司研究院报告，今年上半年8家上市电商中概股中，共有4家盈利。

　　在A股，业绩变脸通常也是股价破发的重要原因之一。以目前破发幅度最大的天能重工为例，数据显示，上市之前公司的业绩表现非常亮眼。2014年—2016年，公司的营业收入分别为13.87亿元、11.37亿元及14.92亿元；同期净利润分别为8830.89万元、7717.32万元及1.48亿元，增长速度傲人。然而在2017年，天能重工上市后的第一个完整会计年度，公司便出现营收、净利双双下滑的尴尬局面。当年其实现营业收入7.38亿元，同比下降23.19%；净利润9558万元，同比下降44.22%。

　　业内人士表示，业绩下滑是次新股破发的重要原因；A股市场持续走弱也是重要的影响因素；经过一轮持续下跌后，当前深市平均市盈率才约22倍，沪市平均市盈率约13倍，次新股23倍发行市盈率并不低，A股市场所有股票都破位下跌之时，次新股大面积破发在所难免。此外，发行价过高也是次新股破发的原因之一。养元饮品、电连技术(300679)、兆丰股份(300695)等发行价都超过60元，赛托生物(300583)、道道全(002852)、恒林股份(603661)发行价均超过40元。

　　此外，也有分析人士表示，次新股破发数量增多的原因是多方面的，归纳起来主要有以下几点：一是与IPO扩容提速和常态化有关，新股稀缺性不再，壳资源价值大幅贬值；二是A股市场低迷、次新股涨幅一步到位后，市场持续探底导致次新股价值回归；三是市场生态发生了显著变化，热钱游资不敢轻易炒新、炒小、炒题材；四是不知名公司、业绩变脸公司众多，难以吸引市场主流资金追捧。投资者在操作次新股时要仔细甄别个股的基本面和质地，挖掘真正具备持续成长性的个股。

　　取消预缴款以来上市新股中破发幅度逾5%的公司