美团正式开启上市征程，成为继小米集团之后又一例“同股不同权”赴港上市案例。经过近8年的发展，美团的定位也从单一服务品类提供商，发展成为多品类的生活服务电子商务平台。在上市之际，创始人王兴也开始不断强调美团的对标对象是亚马逊，是购买服务的电商平台，更有报道称美团的目标是以约600亿美元的估值募集60亿美元资金。虽然美团点评的估值尚没有确切定论，但相关概念股将受益其IPO却是大概率事件。
亏损28亿三大创始人表决权为59%
6月25日，港交所披露了美团点评招股书，首次展现了美团的投资版图，也成为继小米集团之后又一例“同股不同权”赴港上市案例。
招股书显示，美团3名创办人持有A类股，合共达7.36亿股，腾讯(00700)则持有B类股。A类股持有人行使10票，B类股持有人行使一票，3名创办人王兴，穆荣均及王慧文持有A类股，分别持有5.73亿，1.26亿股及3640万股，腾讯则持有约10亿股B类股，约占两成。
按此计算，王兴表决权比例为48.37%，穆荣均表决权比例为10.64%，王慧文表决权比例为3.07%，三大创始人表决权比例合计为59%。第一大股东腾讯表决权比例约为8.4%。
另外，美团的盈利能力也是投资者关心的重点。据招股书显示，美团经调整亏损净额持续收窄，从2015年的-59亿元收窄至2016年的-54亿元，2017年进一步收窄至-28.5亿元，三年内亏损减半。
从收入类型来看，经过2016年调整，餐饮外卖构成美团主要收入来源，截至2017年达到210亿元，占比约6成，对应毛利率仅为8.1%；相比之下，毛利率更高的到店、酒店和旅游等业务收入占比下降，从2015年9成以上压缩至3成。整体来看，佣金收入成为美团主要贡献，2017年达到280亿元，占比达8成以上。
虽然美团整体资产负债率高达148%，但流动净负债率经过三年调整已经降至约60%，而且现金流比较稳定，截至2017年年末，美团现金及等价物达到约194亿元，拥有大笔资金沉淀。
用户数方面，2015年至2017年，美团点评交易用户数分别为2.06亿、2.59亿和3.1亿。2015、2016和2017年的在线商家数量分别为约300万、440万和550万。自2015年至2017年，美团点评交易用户人均每年交易笔数分别为10.4笔、12.9笔、18.8笔。根据艾瑞报告，按2017年交易笔数计算，美团点评已建成并运营着全球范围内规模最大的实时配送网络。
如何撑起600亿美元估值？
在上一轮腾讯领投40亿美元后，美团的估值为300亿美元。在收购摩拜的过程中，换股的估值为390亿美元。有媒体报道称，目前美团的估值将高达600亿美元。如果美团点评最终按照这个估值上市，意味着美团将成为继BAT之后的第四大互联网公司。
而在最初对标对象Groupon市值连续缩水时，王兴也开始不断强调美团的对标对象是亚马逊。今年3月接受硅谷科技新闻媒体The Information采访时，王兴曾表示，亚马逊和淘宝都是实物电商平台，而美团是购买服务的电商平台，“哪种电商平台能够拥有上百万甚至数十亿的交易呢？”
但仅仅是与京东相比，美团目前的数据也相差甚远。2017年，美团平台上交易用户数3.1亿人，完成的交易笔数超过58 亿，GMV(交易金额)约3570 亿元。而京东在2017年的GMV近1.3万亿元，营业收入为3623亿元。
虽然美团点评的估值尚没有确切定论，但相关概念股将受益其IPO却是大概率事件。既然美团要在香港上市，未来还要走CDR回A的路，那么A股中与之有关的公司有望受到资本关注！
首先是光线传媒，光线传媒现在制作多档娱乐节目，并在中国600多家电视台发行，形成强大的娱乐电视节目制作实力。据悉，光线传媒与美团点评交叉持股。
另外还有浪潮信息，据悉，浪潮信息是美团云的生态合作伙伴，双方携手以共同推动人工智能的创新与普及。
美团点评花了27亿美元收购摩拜
在美团披露的招股书中，其收购摩拜的细节也随之曝光。4月3日晚间，美团以27亿美元收购摩拜单车，在次日中午在内部信中，王兴表示，摩拜将继续保持独立品牌、独立运营。摩拜管理团队将保持不变 ，王晓峰将继担任CEO，胡玮炜将继续担任总裁，夏一平将继续担任CTO，王兴担任董事长。
在收购摩拜的提案中，滴滴也曾有意入股摩拜，据报道，滴滴给出的方案是：滴滴和软银以10亿美元投资摩拜单车，滴滴和软银给出的估值更高、也并非控股，相对于美团的收购似乎更容易为创始团队接受，但最终的结果是摩拜接受了美团的提案。
据招股书显示，摩拜单车自成立以来已产生亏损。因此美团无法保证摩拜或美团的整体业务在未来能获得盈利。
此外，招股书显示，截止2018年4月30日，摩拜在全球200个城市持有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。
