今年以来，A股市场呈现震荡下跌态势，沪指从年内最高点以来下跌近千点，8月份沪市一度出现单日成交额低于1000亿元的窘况，市场低迷程度可见一斑，投资者的信心受到了影响，私募基金经理信心指数波动也加大。不过在市场经历了连续大幅下跌之后，随着积极因素累计，相比于8月份来看，9月份私募基金经理的信心指数有些许上升。
私募信心指数上升
今年8月份，A股三大指数继续下跌，其中沪指一度跌破2691点，最低跌至2653点，距离2638点只有一步之遥，而创业板指数跌幅更大，最低跌至1404点。从市场成交额来看，两市日均总成交额萎缩到2000多亿元。从表现的板块来看，次新股和部分题材股依旧是跌幅居前，全月没有表现突出的板块。8月市场持续低迷，场外资金入场积极性不高，投资者的信心不足，市场存量资金博弈的特征较为明显。
对于接下来9月份行情的看法，大部分私募基金经理依旧持中性的观点。从9月中国对冲基金信心指数来看，相比于8月份来看，9月份的信心指数有些上升，环比上涨2.27%。从具体指数来看，2018年9月A股市场趋势预期信心指标值为110.81，和上个月基本持平。具体来看，6.31%的基金经理是持极度乐观态度，31.53%的基金经理持乐观的观点，43.24%的基金经理持中性的观点；只有18.92%的基金经理不太看好9月份的行情。
另外从私募的仓位来看，12.61%的私募目前处于满仓状态，相比上个月有所下降；35.14%的私募在5成仓以上，高仓位的私募占比出现明显的下降；30.63%的私募维持半仓状态，即累计65.77%的私募目前处于半仓或者半仓以上的水平，另外34.23%的私募处于半仓以下，其中12.61%的私募处于空仓观望状态。对于9月份仓位的增减打算，33.33%的私募基金经理会打算加仓，61.26%的私募基金经理会维持现有仓位不变。整体来看，目前私募的仓位整体是非常低的，基本处于近三年的最低水平，说明场外资金是充裕的，市场并不缺钱。
对此，川财证券分析师杨晓雯表示，受外部因素影响，8月A股市场成交低迷，但中报数据显示A股上市公司上半年整体盈利平稳，尤其周期行业盈利增速上升。宏观层面，经济数据显示总体韧性仍存，且货币政策和财政政策在8月均出现边际放松，有望进一步夯实经济运行平稳上升。我们认为，9月市场将有所回暖，关注周期、大金融类具备业绩强支撑的标的。(每日经济新闻)
积极因素正在累积
重阳投资认为，就短期而言，“去杠杆”正向“稳杠杆”演进，表明“去杠杆”已经取得阶段性成效，系统性金融风险在下降；“宽货币”正向“宽信用”传递，社融数据有望明显改善；财政政策逐渐发力，基建等一系列稳增长措施正在推出……积极的因素正在累积，只是由于负面情绪的干扰，市场对这些变化“视而不见”。
另一方面，“祸兮福之所倚”，经过前期市场的过度反应，A股的当前估值已相当充分地释放了负面因素的影响，目前中证500指数和全A指数(剔除金融)的市盈率都已处于历史最低水平，进入一个相对安全的底部区域。事实上，嗅觉灵敏的投资人已开始暗暗布局，比如外资在持续成规模买入A股，同时上市公司回购股票的数量和规模也在创新高。
星石投资认为当前市场处于底部区间特征明显。从历史经验来看，市场进入底部往往呈现出以下特征：累计跌幅高、估值处于低位、破净股占比高、换手率低。从绝对估值来看，经历了近3年的震荡行情，企业盈利也持续修复消化了估值，目前成长股和价值股的代表性指数估值均处于历史低位。与几次历史大底相比，目前A股整体估值已经与之接近，但个股估值分布来看低估值个股占比仍然低于前几次大底。
目前A股逐步逼近市场底部，从绝对估值来看，国证A指估值15倍、上证综指估值12.5倍、沪深300估值11.5倍与过去历史4次大底的估值水平基本相当(2016年2638点、2013年1849点、2008年1664点、2005年998点)。从估值分布看，目前全部A股估值中位数是30倍，0~40倍估值的个股占比55%，低估值个股占比已经接近甚至超过了过去历史底部的情况。
星石投资分析，从市场交易来看，也趋近于情绪底，目前市场的换手率也基本接近过去几次大底。这意味着，现在已到了令人兴奋的“布局黄金期”，优秀企业在估值便宜的阶段显得弥足珍贵。
看好四季度超跌反弹行情
广东小禹投资总经理黎仕禹表示：我们的判断依然没有改变，而且我们也在2700点以下，每次都适当地进场加大了仓位。因为，我们很看好市场的四季度超跌反弹行情的到来。
在本周，A股所有的上市公司中报业绩宣告公布完毕了，而这也意味着中报业绩“地雷”的结束。敏感时间窗口已过，大股东可以增持，机构也能放心地去加仓拉抬股价了；9月份，市场将正式进入一个转折时间窗口。而四季度，市场也会酝酿一波中级超跌反弹行情，只不过，现在的我们，依然还需要耐心等待。毕竟，行情不是急出来的，而如果有人失去了耐心，最终，丧失的也将是低位吸筹建仓的最佳机会。
在8月末的几篇周评文章当中，我们郑重地跟大家指出了，沪指的2700点以下，其实就是市场的底部区域，而无论之前叫嚣着多么看空股市的“专家”、“高手”们，也必将会像2005、2008年，甚至是2013年那样因过度看空或妄想抄到最低点而失去了入市的最佳机会。从而，一而再地不断踏空，错过机会。
诚然，看空股市，在操作的策略上是保护自己的本金安全，这肯定是对的。但是，如果一味地以自我意志为中心，过度地看空中国股市，那么所付出的代价必然是错失中国股市的黄金投资周期。把时间长针往回拨，我们可以看到，在历史上任何一次市场人气最低迷，指数走势最悲观的时候，无一不是最佳的投资时机。如2005年破1000点，2008年破2000点，2013、2014年几次破2000点，这些都是大家极度悲观失望的时刻，而今回忆起来，都是那时最佳的底部抄底区域。
而今，市场再度出现了这样的机会，可是，当你身临其境到这样悲观绝望的市场环境后，也许你也会被这样的投资气氛给吓跑了。是的，目前的A股市场投资氛围极其地差，甚至我们还在本周会发出这样的疑问，市场的机构去哪儿了？市场里的资金去哪儿了？难道全都在上演“爸爸去哪儿”了吗？
当然不是了，而这，也显示了市场低迷阶段的人气状况。但是，这不也正是底部的市场环境特征之一吗？牛市疯狂时，那些要入市的投资者，你挡也挡不住，而同样地在熊市末期阶段时，那些悲观绝望要割肉离场的投资者，你是想挡也不忍心挡了。心中甚至会说，就让他们解脱了算了，救一人出股海，那是胜造七级浮屠啊。
针对于目前的股市现状，我们也是很无奈。但是，我们的判断依然没有改变，而且我们也在2700点以下，每次都适当地进场加大了仓位。因为，我们很看好市场的四季度超跌反弹行情的到来。当然了，这也算是赌一把了，赌市场调整了这么多，这么久，在今年春节之前，怎么也得来一波反弹“吃饭行情”吧？。所以，这就是我们的策略。当然了，具体的个股，我们还是研究和挑选那些有业绩支撑的好公司。一如我们今年2月份抄底的宋城演艺，即使中间大盘不断地创出了新低，但是宋城演义从今年2月份抄底建仓至今都还是盈利的。这就证明，选好股，是做好交易的第一步，也是做好投资最为重要的一步。
