64家券商收缩新三板做市业务 激励约束机制在路上

2018-07-16 17:18:56    来源:中国经营报    访问:    

  罗耿城夏欣

  7月9日,兴业证券(5.230, -0.04, -0.76%)、中原证券(4.550, -0.01,-0.22%)各自退出了5家新三板企业做市报价服务。无独有偶,7月6日,上海证券退出了5家新三板企业做市报价服务。7月3日,安信证券、中投证券、上海证券均退出了5家新三板企业做市报价服务。

  《中国经营报》记者统计发现,今年上半年,共有64家券商有退出新三板企业做市的动作,涉及新三板企业高达841家(未剔除重复标的,下同)。无论是券商数量还是涉及新三板企业数量,较去年同期均明显增加。

  对此,东北证券(6.230, -0.07, -1.11%)新三板研究中心总监付立春对《中国经营报》记者表示,在三板做市指数持续下行的背景下,新三板流动性较为低迷,市场交易量越来越不乐观,新三板做市业务普遍不景气,这是大多数券商选择退出做市业务的原因之一。

  与此同时,进一步促进做市商功能的充分发挥,全国股转系统正在研究论证设置单独的做市商激励约束机制。具体有三大方向:一是在现有主办券商执业质量评价基础上,建立单独的做市商评价与激励制度。二是针对新三板做市制度特点,从成交量、报价质量、合规性等角度全方位对做市行为进行评价,引导做市商积极、合规做市。三是注重做市商评价结果的运用,考虑依托做市商评价结果,通过在主办券商执业质量评价中对优秀做市商予以加分、适当减免做市商交易费用等手段,对做市商进行正向激励。

  做市指数下行,流动性低迷

  券商正收缩做市业务战线,在推荐挂牌业务和提供做市服务数量方面也不例外。

  在推荐挂牌业务方面,Wind数据显示,2018年上半年,共有72家券商完成新三板推荐挂牌业务321单,相较于去年同期86家券商完成新三板推荐挂牌业务1311单,券商家数和新挂牌数量均同比下滑。

  在提供做市服务数量方面,2018年上半年,共有52家券商为165家新三板挂牌企业提供做市服务,相较于去年同期84家券商为893家新三板挂牌企业提供做市服务,券商家数和提供做市服务数量也是较去年同期明显下滑。

  而券商收缩做市业务的一个背景是三板指数表现较为疲弱。截至7月9日,三板成指报收1011.80点,年初至今累计下跌20.66%;三板做市指数再度创下历史新低,收于828.66点,年初至今累计下跌16.60%。

  从上半年成交量来看,Wind数据显示,上半年新三板市场总成交额507.90亿元,较2017年上半年同比下降59.22%,较2017年下半年环比下降50.51%。并且,2月以来,市场成交额始终难以突破80亿元。

  付立春对记者表示,在三板做市指数持续下行的背景下,新三板流动性较为低迷,市场交易量越来越不乐观,新三板做市业务普遍不景气,这是大多数券商选择退出做市业务的原因之一。

  付立春指出,从新三板企业数量快速扩容以来,新三板市场出现了投资和供给的结构失衡,投资端供给始终跟不上,投资机构的数量和储备远低于市场需求的水平,资金供求不平衡,这也是新三板行情比较低迷的原因。

  2017年全年,共有709家企业终止挂牌。2017年“三板成指”与“三板做市”指数走势出现分化,“三板成指”指数全年小幅震荡上行,“三板做市”指数全年大幅下跌。

  东吴、兴业、光大证券(10.880, 0.04, 0.37%)退出最多

  根据Wind数据统计,从单家券商来看,上半年退出新三板企业做市数量前三分别为东吴证券(6.560, -0.06, -0.91%)、兴业证券、光大证券,分别涉及新三板企业为79家、72家、54家。

  东吴证券作为最早一批进入新三板做市的券商之一,却从今年3月起密集退出做市标的。据Wind数据统计,从3月下旬至6月底,东吴证券就退出了70家新三板企业做市报价服务。

  Wind数据显示,截至今年上半年,除密集退出做市79家外,东吴证券成功挂牌项目仅7家,做市总数累计仅32家。

  一位上市券商董办人士表示,券商退出新三板做市项目,这也是正常的,属于业务结构的调整。“因为今年三板市场整个大环境都不景气,不是我们一个公司在退出做市,同业券商也在退出。对于新三板业务来说,肯定是有影响的,因为有项目退出。但对公司整体经营来说是没有大影响的。”

  一位不愿具名的大型券商人士也告诉记者,在整体严监管的态势下,新三板业务今年整体行业是处于防风险阶段。“行业不景气是主要原因,所以公司也在考虑业务的转型问题。新三板作为大投行业务的一种,除了做市,还为挂牌企业提供咨询培训、财务顾问等服务。”

  对于2018年的新三板业务展望,东吴证券方面在2017年年报中表示,要重点做好新三板业务和IPO业务的衔接工作,发挥项目主办券商的优势,深度挖掘挂牌企业的融资、收购兼并、IPO转板辅导等内生需求,加大对挂牌企业的服务力度。

  光大证券方面则表示,该公司将进一步加强业务协同,充分发挥新三板市场优质项目储备池的优势,注重后端收益,继续挖掘培育新三板转板项目、挖掘并购重组财务顾问、融资承销收入及持续督导等后端机会,拓展新的收入来源。


[责任编辑:杜嵩]
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