公司发布2018年年报，2018年实现归母净利8942万元：日兴生物报告期内实现营业收入约4.93亿元，同比增长 14.20%，公司实现归母净利润约8942万元，同比增长79.27%。
公司已形成染料中间体、分散染料、氨基葡萄糖三大主要产品系列。公司主要从事蒽醌类产品、氨糖类产品及其他精细化工产品研发、生产和销售。公司生产的氨糖类产品(销售占比约16.97%)多用于出口，少部分销售给境内生产企业，作为生产氨糖保健产品的原料。公司染料中间体和分散染料产品均为标准化品种。公司利润主要来自于染料中间体系列产品和分散染料产品的销售，销售占比分别为62.54%、20.07%。
环保趋严，公司染料中间体收入较上期收入增长35.30%。(1)染料中间体1-氨基蒽醌为公司核心产品，其下游应用领域较广，产品市场竞争力持续增强。(2)随着环保核查力度的加大，蒽醌类染料中间体的市场供应量减少，受市场供求关系的影响，蒽醌类染料中间体价格上升。公司2018年整体毛利率约36.22%，较2017年的25.45%，提升10.77个百分点。
公司持续投入研发，升级产品。2018年公司实际发生的研发投入金额为 1782万元，占营业收入的比例为 3.62%，同比增长 30.74%。公司已获得授权专利 33 项，其中发明专利 17 件、实用新型专利 10 件、外观设计专利 6 件。公司主要研发项目包括高质环保型墨水的制备研究及产业化、医药级氨糖的关键技术及产业化等。公司计划加快氨基葡萄糖盐酸盐类产品升级，实现从现有的食品级向药品级转变。
公司本期获得多项荣誉：2018 年 6 月，公司医药用低分子量壳寡糖被江苏省经济和信息化委员会评定为 2018 年度江苏省专精特新新产品。2018 年 12 月，经江苏省科学技术厅综合评审会评审，公司获江苏省科技进步三等奖。2018 年 12 月，公司成功通过江苏省安全生产协会复审，获批安全生产标准化二级企业。
经营现金流量净额向好：公司2017年年报显示：经营现金流量净额约873万元。2018年年报披露的调整后数据显示：2017年经营现金流量净额约-1085万元，2018年经营现金流量净额由负转正，达5705万元。资产负债率%(合并)与去年基本持平，约24.23%。
投资参考：公司于 2018 年11 月 6 日向江苏证监局报送了首次公开发行股票并上市辅导备案材料，股价目前处于停牌状态。停牌前，公司股价为7.45元，市值为9.28亿元，对应18年PE约10.38X。可关注。
风险提示：环保风险、原材料价格变动风险。
（文章来源：安信证券）
