在中科招商终止挂牌后，九鼎集团和硅谷天堂两大PE机构在新三板也出现了“颓势”，去年这两家双双转为亏损，且亏损金额过亿。
其他逾10家新三板PE、VC公司，去年的日子多数不太好过，不过，今年一季度多家PE似乎迎来“春天”。
PE“比惨”大会
在2018年报中，九鼎集团将自己定位为“一家综合性投资公司”，称其业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。该公司下属控股企业的业务主要涉及保险、证券、私募、公募、房地产等，私募股权投资已经不是主要的收入来源。
剔除九鼎集团，目前新三板有19家公司从事PE、VC投资业务，包括硅谷天堂、思考投资、信中利等。受去年国内资本市场低迷影响，这19家PE、VC公司2018年业绩多数不太好看。
数据显示，信中利去年营收超过27亿元，领衔PE、VC挂牌公司，A股公司惠程科技是该公司旗下的控股子公司，为公司贡献了不少利润。中邮基金、中城投资2018年营收均超过6亿元，硅谷天堂、同创伟业超过3亿元。
2018年营收过亿的PE、VC挂牌公司
与2017年相比，这19家公司2018年营收有所分化，9家公司去年营收同比实现增长，信中利、菁英时代、麦高控股3家公司增幅翻倍。
有10家则同比出现下滑，天图投资、思考投资去年营收大幅减少，以致出现少见的负数。天图投资去年营收为-7.58亿元，思考投资为-6054万元，品今股份2018年营收也下滑超过七成。
2018年营收下滑的PE、VC挂牌公司
从盈利来看更不乐观，2018年14家公司净利润同比出现下滑，占比为74%，仅4家公司盈利同比实现增长。相比之下，PE挂牌公司比VC公司业绩更“惨”一点。
盈利同比大幅下滑，多家PE公司去年转为亏损。其中天图投资在营收大幅减少的情况下，净利润亏损超13亿元。硅谷天堂、思考投资净利润均转亏，硅谷天堂亏损超3.7亿元。
天图投资主要专注于消费品行业的私募股权投资管理业务，对于去年营收和净利润双双大幅下滑且转为亏损，该公司表示因二级市场变冷的影响。
该公司年报显示，2018年下半年以来，二级市场持续大幅下跌，按照报表基准日前30个交易日均价及考虑流动性折扣后，公司持有的股票价值比2017年末的公允价值出现大幅下降，导致公司的营业收入等收益指标出现回撤。2018年，该公司公允价值变动损失13.4亿元。
硅谷天堂去年的营收同样出现了超过四成的降幅，导致净利润大幅亏损，该公司表示受整体市场状况影响项目退出收益减少，此外，该公司还踩中了两个A股的“雷”，对持有的可供出售金融资产(中弘股份、康美药业)计提了减值准备。
据悉，硅谷天堂可供出售金融资产2018年期末余额为29亿元，较期初余额45亿元减少35%，主要为项目退出、证券市场价格波动及项目计提减值准备所致。
“春天”来了？
与惨淡的2018年相比，多家PE、VC公司今年一季度似乎迎来了“春天”。
目前有12家公司披露了2019年一季报，过半公司营收、净利润同比均实现增长。去年盈利大幅下滑的PE公司菁英时代和久银控股，今年一季度营收和净利润均同比翻倍增长。
新三板PE、VC公司一季度业绩
对于一季度业绩同比扭亏为盈，菁英时代解释有两方面的原因，一是因为公司以前年度项目在今年一季度清算，公司从清算信托产品中获取较多的投资顾问费收入；二是2019年资本市场回暖，公司以自有资金持有的金融资产的公允价值大幅上升。
久银控股同样表示受益二级市场回暖。该公司称，今年一季度，基金管理规模增加导致基金管理费收入增加，及项目财务顾问费收入增加，此外，股价上涨导致所持股票资产公允价值变动收益大幅增加。
由于投资收益回升，思考投资一季度净利润也大幅回升，亏损减小。
不过与上述PE公司不同，浙商创投今年一季度的业绩却出现明显下滑。该公司一季度净利润同比转为亏损，主要原因是部分在管基金进入延长期，不再收取管理费，而新增基金的部分管理费收入尚未达到收入确认条件，以及财务费用增加。
硅谷天堂抛“巨额”回购方案
与A股市场紧密相连，新三板PE公司在去年也经历了长期的调整走势，思考投资、硅谷天堂、天图投资2018年股价一路低迷，部分PE股变身“仙股”。
在二级市场回暖的一季度，这些PE股也跟随出现回温，思考投资在2018年11月触及0.2元后，在2019年3月份反弹至0.3元，不过仍远低于1元。该股采取做市转让方式，交易较为活跃。
思考投资今年以来股价走势
硅谷天堂今年1月以来明显出现了一波上升走势，一度告别“仙股”，股价最高触及1.33元。该公司采取集合竞价转让交易方式。
硅谷天堂今年以来股价走势
不过，在“五一”前亮相大幅亏损的2018年年报的同时，硅谷天堂也抛出了一份“巨额”回购方案：
计划以自有资金回购股份不超过1亿股，占公司目前总股本的比例不超过2.26%。回购股份的价格原则上不高于每股2.2元，回购股票所需资金总额不超过1亿元，回购金额下限不低于上限的50%，即不低于5000万元。
该公司称，计划回购是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，回购的股份用于公司管理层和核心员工股权激励。
不过近期硅谷天堂股价再度走低，跌破1元，后续回购影响如何，需拭目以待。
（文章来源：新三板论坛）
